Tracking Educacional Crátilo 1T2026: o ano-zero do semipresencial no ensino superior brasileiro

A 11ª edição do estudo apresenta os resultados dos seis grupos da B3 no primeiro ciclo sob o novo marco regulatório, e estreia uma nova arquitetura editorial após dez edições.

O Instituto de Pesquisas do Grupo Crátilo (IPGC) lançou a 11ª edição do Tracking Educacional Crátilo, estudo trimestral pioneiro em inteligência setorial sobre os grupos de educação superior listados na B3 — Cogna, Yduqs, Cruzeiro do Sul, Vitru, Ânima e Ser. Esta edição traz duas marcas: a leitura do primeiro ciclo de captação inteiramente sob o novo marco regulatório da educação a distância, e a estreia de uma nova arquitetura editorial após dez edições publicadas.

O 1T2026: o ano-zero do semipresencial

O trimestre marca uma virada estrutural no ensino superior brasileiro. Foi o primeiro ciclo de captação inteiramente sob o novo marco regulatório da educação a distância, publicado em maio de 2025 e regulamentado nos meses seguintes. A nova regulação reorganizou as modalidades em três categorias — Presencial, Semipresencial e EAD — e restringiu o EAD puro.

O resultado mais visível: o eixo da captação setorial se deslocou.

• O EAD encolheu nos seis grupos da B3 — quedas entre 14% 

• e 73% conforme o caso

• O semipresencial cresceu nos seis sem exceção

• Na Vitru, virou 60% da captação total

• Na Cruzeiro, foi multiplicado mais de três vezes (+213%)

• Quatro dos seis grupos divulgaram queda na captação total

Esse deslocamento define a leitura central da edição: o ano-zero do semipresencial. Não é o ano-zero do setor — é o ano-zero de um novo desenho de oferta, em que o semipresencial passa a ser a modalidade dominante na captação setorial.

Mesmo cenário, execução diferente

Os seis grupos enfrentaram o mesmo ciclo regulatório, mas o desempenho dentro do cenário foi muito diferente. Alguns chegaram prontos, com portfólio remontado a tempo. Outros ainda terminavam de reclassificar quando a captação acontecia. A diferença entre cair 2,8% e cair 23,5% não veio do mercado — veio da execução de cada um.

O ponto importante é que esse mesmo teste vale para a IES regional: o novo marco atravessou o setor inteiro, listado e não listado.

Saúde financeira virou bandeira do setor

Outro destaque do trimestre: os seis grupos reduziram endividamento, e cinco deles operam com dívida abaixo do equivalente a dois anos de geração de caixa. A Ser bateu o menor índice desde 2021. A Vitru fez o maior movimento de desalavancagem do setor.

Para a IES regional que opera sem o colchão de capital de uma listada, baixo endividamento não é luxo — é seguro. É justamente quando o ciclo regulatório aperta que a governança bem feita separa quem aguenta de quem não aguenta.

Posfácio com leitura jurídica do novo marco

Esta edição inclui posfácio do Dr. Ricardo Luiz Salvador, advogado especialista em direito regulatório educacional há mais de 25 anos, assessor jurídico da Associação Nacional dos Centros Universitários (ANACEU) e sócio fundador da Salvador Associados & Advogados.

O texto traz leitura jurídica complementar sobre o novo marco regulatório e analisa a ADI 7845 em discussão no Supremo Tribunal Federal — ação que questiona aspectos restritivos da nova regulação da educação a distância.

Uma nova arquitetura editorial, após dez edições

Pioneiro entre os relatórios setoriais do ensino superior brasileiro, o Tracking se consolidou ao longo de dez edições como referência de inteligência aplicada ao mercado educacional. A 11ª edição marca uma nova fase: o documento estreia uma nova arquitetura editorial,desenhada para refletir o lugar que ocupa hoje no setor.

A nova arquitetura mantém o compromisso original do Tracking — traduzir os movimentos dos grandes grupos para a linguagem de quem dirige IES no Brasil — e amplia a profundidade analítica.

A edição agora se organiza em cinco partes:

• A leitura do trimestre — o cenário, os movimentos do trimestre classificados como sinal, convergência ou padrão setorial, o mapa de posicionamento estratégico dos seis e a expressão proprietária da edição

• Desempenho comparado — a matriz mestre cross-grupo com 13 indicadores universais, e capítulos dedicados a crescimento, saúde financeira, estrutura de custos, marketing educacional, eficiência de captação, medicina e alocação de capital

• Performance individual — uma página por grupo, com indicadores primários e secundários em destaque, mini-leitura analítica e movimentos do trimestre

• Leituras para a IES regional — o cruzamento dos achados do Tracking com as outras duas pesquisas do IPGC (Panorama da Captação e Panorama da Educação Superior Particular nas Regiões Brasileiras), e implicações práticas para a IES regional

• Posfácio — texto de convidado especialista trazendo análise complementar sobre o trimestre

A nova arquitetura inclui ainda a página fixa de Equivalências de medida, que documenta as diferenças metodológicas entre os releases das seis companhias. Por que isso importa: cada companhia publica seus números sob réguas próprias (EBITDA Recorrente, EBITDA Ajustado, EBITDA Ajustado ex-IFRS-16). A nova página torna essas diferenças explícitas, preservando a comparabilidade do leitor com a fonte primária.

O que mudou para o leitor

A nova arquitetura foi desenhada em torno do leitor primário do Tracking: mantenedores, reitores, conselheiros e executivos de instituições de ensino superior, com destaque para as IES regionais, familiares, comunitárias e confessionais.

Três ganhos para o leitor:

• Comparação cross-grupo facilitada — a matriz mestre permite ler os seis grupos em paralelo nos indicadores que mais importam

• Tradução metodológica explícita — as diferenças entre os releases das companhias passam a ser parte do documento, não ruído invisível

•  Ponte regional permanente — toda análise dos grupos da B3 termina na ponte para a IES regional, traduzindo o que os movimentos dos grandes significam para quem opera fora da bolsa

O Tracking Educacional Crátilo 1T2026 está disponível gratuitamente para download. Acesse, baixe e leia o estudo completo para entender como os movimentos dos seis grupos da B3 impactam sua instituição.

Acesse o Tracking Educacional Crátilo 1T2026